Sistemas de negociação eletrônica de renda fixa

Sassan Danesh é o co-presidente do FIX, o Comitê Global de Renda Fixa, o órgão de comércio de mensagens financeiras e um sócio-gerente da Etrading Software para seu trabalho diário. Os mercados de renda fixa têm testemunhado uma turbulência sem precedentes nos últimos anos, que está levando a uma mudança fundamental na estrutura do mercado, sua arquitetura e canalização, escreve Sassan Danesh. FPL co-presidente do comitê global de renda fixa e sócio-gerente da Etrading Software. Embora seja verdade que o processo de mudança ainda está incompleto, uma tendência fundamental é clara: a ascensão do comércio eletrônico como uma solução para os desafios criados pelo tsunami de novas pressões regulatórias e comerciais. Os mercados de renda fixa têm sido voláteis nos últimos anos, com alguns players como o UBS mesmo saindo do setor. Esta é a condução de uma mudança fundamental para a estrutura marketrsquos e fazendo com que muitos se voltam para a negociação eletrônica como uma possível solução. No entanto, para satisfazer as expectativas de que alguns do sector de rendimento fixo estão a colocar no comércio electrónico, e para garantir que pode realizar os seus benefícios prometidos, a migração deve ser apoiado por normas comuns e acordado mensagens como o FIX Protocol Ltd (FPL) Estipulações ndash este é o ingrediente lsquomagic que eu me refiro no meu título. Sem padrões comuns, cada local de negociação eletrônico corre o risco de operar em um silo, o que tornará muito mais difícil o fornecimento de liquidez aos novos mercados eletrônicos pós-colapso para o lado de venda e será mais difícil para o comprador encontrar liquidez em O mundo recentemente fragmentado, que está sendo criado pelo Pittsburgh G20 mudanças, Dodd-Frank, EMIR, e um acolhimento outras mudanças. Além disso, sem padrões comuns, grande parte dos benefícios de custo de se mover para negociação eletrônica só será perdida como a indústria é forçada a manter uma infinidade de protocolos diferentes para gerenciar e sustentar a infra-estrutura de mercado. Então, quais são esses padrões comuns, e quem está trabalhando para criá-los? Neste blog, vou explicar alguns dos padrões que estão sendo trabalhados por FIX Protocolo Ltd (FPL), a indústria sem fins lucrativos corpo de padrões com que eu trabalho Que está no coração da comunidade comercial, dentro do seu Global Fixed Income Committee (GFIC). Também explorarei como a adoção dessas normas está reduzindo os custos do setor, aumentando a eficiência e preparando a indústria para o novo ambiente regulatório: bull A iniciativa FPL-FIC. Um projecto plurianual para definir directrizes de melhores práticas para a utilização do Protocolo FIX para negociação de swaps e produtos de obrigações. A iniciativa FPL-TESI. Que significa "Trading Enablement Standardization Initiative". Pretende-se promover um padrão aberto para a habilitação de relações comerciais entre revendedores e seus clientes em plataformas de negociação eletrônicas. Iniciativa FPL-FIC: Criação Padronizada de Negociação Eletrônica de Swaps Recomendações: A iniciativa FPL-FIC (Conectividade de Renda Fixa) iniciou em junho de 2017, seguindo o pedido de um grupo de bancos líderes. A iniciativa reuniu sell-side, buy-side, locais de execução e ISVs para definir um conjunto de diretrizes para a indústria de produtos de renda fixa. Com o advento da Dodd-Frank nos Estados Unidos e da Diretiva de Mercados de Instrumentos Financeiros (MiFID) II da EUrsquos, e com suas regras de migração de produtos de balcão para plataformas eletrônicas, o grupo FPL estabeleceu sua posição inicial Concentrar-se na negociação de Swaps de Taxa de Juros (IRS) e Credit Default Swaps (CDS) sobre Swap Execution Facilities (SEFs) e Organized Trading Facilities (OTFs) na Europa, que são basicamente tudo o que os reguladores da UE perdeu pela primeira vez com a MiFID quando Multilaterais de negociação (MTF). O grupo GFIC criou um conjunto de quatro volumes de documentos que definiram as mensagens FIX a serem usadas em todos os fluxos de trabalho de negócios comuns do SEF. Este documento foi ratificado e divulgado pela FPL em março de 2017. As diretrizes estabeleceram-se como o padrão de facto para a conectividade SEF, tendo alcançado um amplo apoio na indústria. Trabalhando com outros Organismos de Normas sobre Padrões de Swaps: 2017 viu uma iniciativa paralela sob a governança conjunta FPL e ISDA para assegurar a interoperabilidade entre mensagens FpML e FIX ao enviar definições customizadas de produto FPS de pré-negociação FapML dentro de uma mensagem FIX. As directrizes de interoperabilidade foram incorporadas na documentação das recomendações produzida em Dezembro de 2017. Criação de Recomendações de Obrigações: Com base no sucesso da iniciativa de swaps, a GFIC alargou as recomendações criando um novo conjunto de directrizes de melhores práticas para os mercados obrigacionistas, Incluindo títulos governamentais (Tesouraria dos EUA, títulos do governo europeu, Gilts, etc) e instrumentos de crédito (crédito europeu, Surpas, Agências, corporações americanas, etc.). As diretrizes foram lançadas oficialmente pela FPL em fevereiro deste ano. Embora ainda seja relativamente novo, essas diretrizes de negociação de títulos já têm suporte significativo dentro da indústria e vão crescer e crescer. 2017 e mais: o GFIC está agora aprimorando os documentos de práticas recomendadas para suportar fluxos de trabalho e produtos adicionais, além de garantir que as diretrizes evoluam ao lado dos requisitos regulatórios pendentes. O foco do grupo de trabalho é assegurar que as recomendações possam ser adotadas por todos os principais locais eletrônicos de renda fixa. Iniciativa FPL-TESI: Direito Eletrônico Padronizado Antecedentes: Uma das conseqüências da crise financeira de 2008 é a transferência, por parte do regulador, da maioria das transações de derivativos para locais de negociação eletrônica. Esta alteração da estrutura de mercado trouxe o actual processo de gestão de direito de comerciante em foco. Hoje, o processo de permitir que os clientes em OTC plataformas de negociação eletrônica é altamente proprietária para cada mercado OTC individual. É muitas vezes ad hoc, manual e demorado e leva a desnecessariamente altos custos de habilitação e taxas de erro. Esses fatores sugerem os enormes benefícios potenciais de uma abordagem automatizada e padronizada para habilitação de clientes, especialmente dado que o fluxo de trabalho de direitos é provável que aumente significativamente com um aumento no número de locais de negociação eletrônica. Além de reduzir o risco operacional correntemente suportado pelos corretores, a definição de uma abordagem padronizada para a capacitação do trader também proporcionará ao comprador um processo de habilitação de qualidade mais rápida e mais elevada. Lançamento da Iniciativa: A iniciativa FPL-TESI (Iniciativa de Padronização da Actividade de Negociação) foi lançada a pedido de um grupo de bancos em Fevereiro, com o mandato de definir um padrão aberto de indústria para a permissão dos comerciantes compradores para negociarem com sell - Bancos laterais nos locais do concessionário para o cliente (D2C). O principal objetivo da iniciativa é garantir a migração suave de CDS e IRS trading para SEFs, embora o escopo tenha aumentado recentemente para incluir as permissões de negociação para os principais produtos de títulos também. Criação das Recomendações de Direitos: O trabalho sobre a criação das práticas recomendadas para os fluxos de mensagens FIX necessários para a criação e gestão de direitos de comerciante encontra-se numa fase avançada. O último rascunho agora está completo e será lançado em breve às empresas membros da FPL para revisão, e as diretrizes serão disponibilizadas ao público para implementação nos próximos meses. Isto será feito uma vez que todos os comentários gerados durante a revisão foram considerados e incorporados, em seguida, os documentos serão formalmente ratificados pela FPL. Quando concluídas, as diretrizes explicam como as relações comerciais podem ser estabelecidas em uma base automatizada, reduzindo assim o risco operacional e aumentando a eficiência da negociação habilitação em SEFs, bem como em locais de negociação eletrônica de títulos. Historicamente, a negociação eletrônica dentro de renda fixa tem sido conduzida em silos autônomos, com cada local adotando protocolos, processos e fluxos de trabalho proprietários. Embora os recentes transtornos nos mercados de renda fixa tenham causado dor intensa, um benefício foi a realização pela comunidade de que abordagens e padrões comuns são necessários para garantir que todos os benefícios da negociação eletrônica possam ser realizados pela indústria. Isto é o que FPL está trabalhando. Evidentemente, isso não significa que a colaboração deve substituir a concorrência em todas as áreas. Significa simplesmente que os padrões comuns fornecem uma plataforma eficiente (lsquothe ingrediente mágico como eu gosto de chamá-lo) em que os participantes do mercado podem competir e entregar soluções cada vez mais inovadoras. O trabalho do grupo GFIC na FPL é uma clara evidência de que a comunidade de renda fixa levou esta lição ao coração. Olhando para o futuro, não há sinal de que os drivers que levam à lucratividade reduzida no mercado de renda fixa ainda estão diminuindo. Para contrariar estas pressões, a indústria tem de continuar a explorar a cada oportunidade as áreas onde padrões comuns podem ser estabelecidos para reduzir os custos da indústria e criar eficiência. Felizmente, os anos de abundância antes da turbulência recente deixaram a indústria com grande alcance para reduzir os custos através da extensão dos padrões. Tenho a intenção de atualizar os leitores sobre essas iniciativas e os esforços em blogs futuros e acolher qualquer feedback, entretanto. Bull Para entrar em contato FPL, um dos titlersquos regulares lsquo bobsguide blogueiros rsquo por favor envie um email ao corpo de padrões de mensagens que escreve sobre os mercados de capitais através dos links no canto superior direito desta página, abaixo da biografia FPL curatorrsquos e picture. AxeTrading especializada em fornecer soluções tecnológicas eficazes Para os desafios que enfrentam os investidores de renda fixa e os comerciantes nos mercados atuais. Nossas pessoas experientes e nossas soluções únicas permitem aos clientes AxeTradings implementar suas estratégias de negociação eletrônica de renda fixa com êxito e ao orçamento. Permitem aos nossos clientes enfrentar os desafios colocados pela liquidez fragmentada, regulação (incluindo MiFID2, EMIR, Dodd-Frank e Basel III,) ea procura de maior eficiência. Ax: O interesse de uma pessoa ou comerciante mostra em comprar ou vender uma segurança de renda fixa. Um comerciante pode ter interesse específico em uma determinada garantia de renda fixa com base em suas posições de negociação. Tal pessoa pode ser dita ser Axed nessa segurança. As soluções únicas e inovadoras da AxeTradings permitem que os traders de renda fixa do lado da compra e do lado da venda aproveitem o comércio eletrônico de renda fixa, o que simplifica o fluxo de trabalho, reduz o risco operacional e facilita a conformidade regulamentar. Nossas soluções permitem relatórios e ajudam nossos clientes a extrair conhecimentos de negócios valiosos de sua atividade de negociação. O pessoal de AxeTrading tem décadas de experiência dentro do setor de TI financeiro. O atendimento ao cliente de qualidade também é parte integrante de nossa oferta. Referências podem ser obtidas de nossos clientes existentes, se necessário. Razões pelas quais AxeTradingFixed renda Transformando o mercado de derivativos A Bloomberg Fixed Income Trading (FIT) está transformando o mercado de derivativos lançando a primeira plataforma de negociação para negociação de swap OTC e ALLQ Derivatives. A plataforma permite que os investidores compradores revisem os preços indicativos e executem diretamente com os revendedores no serviço Bloomberg Professional. O que torna a ALLQ Platform única é sua capacidade de fornecer uma visão completa da liquidez do revendedor e detalhes em várias moedas sobre swaps de taxa de juros (IRS) e CDS. Dados e Analises Bloomberg agiliza seu fluxo de trabalho com uma vasta gama de feeds de dados globais para o nível de segurança preço, rendimento, propagação e análise de risco. Você pode gráfico curvas e executar horizonte e análise de cenários com ferramentas altamente personalizáveis, em seguida, comparar e analisar opções de cobertura. Mercados Interconectados O serviço Bloomberg Professional oferece uma vantagem competitiva além da renda fixa, com dados de classes de ativos cruzados, análise e percepção abrangendo os mercados financeiros globais. Se você está monitorando dados, análises e soluções líderes da indústria crucial para a pesquisa de equidade, o investimento ea execução de comércio. html gtlta hrefquotbloombergprofessionalequitiesquotgtLearn moreltagt dados-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0equity. Mercados de commodities em constante mudança demanda tempo superior para identificar o risco, encontrar valor e melhorar a rentabilidade. Ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalcommoditiesquotgt Aprenda moreltagt dados-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Commodities ou Uma plataforma de câmbio abrangente para ajudar os profissionais de moeda a controlar a exposição e os riscos, tirando partido das oportunidades de mercado. Ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalforeign-exchangequotgtLearn moreltagt dados-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0Foreign Exchange mercados ou analisar o impacto das ações corporativas sobre os preços, nós ajudá-lo a ver e tirar proveito de padrões cruciais. Vast Comunidade Bloomberg tem a maior comunidade global de profissionais de renda fixa, dando-lhe acesso às contrapartes mais potenciais na maior plataforma de negociação eletrônica do mundo. Negocie de forma rápida e eficiente com parceiros comerciais através da nossa comunicação em tempo real e Conecte-se com uma rede robusta que abranja finanças, negócios e governo para uma clara vantagem na geração de idéias, na realização de pesquisas e na busca de parceiros comerciais. ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalcollaborationquotgtLearn moreltagt data-triggermanual data-placementbottom rolebutton Tabindex0collaboration ferramentas. Nossa liquidez Soluções de negociação e análise sofisticada para atender às necessidades de lado da compra e sell side professionals. ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalexecutionquotgtLearn moreltagt dados-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0trading funcionalidade e straight-through processamento abrangem todas as classes de ativos de renda fixa. A plataforma fornece multi-dealer, executável e composto de preços para as soluções de negociação e análise sofisticada para atender às necessidades de buy-side e sell-side professionals. ltbr gtlta hrefquotbloombergprofessionalexecutionquotgtLearn moreltagt data-triggermanual data-placementbottom rolebutton tabindex0trading uma ampla gama de taxas e Dívida soberana global. Nosso sistema de gerenciamento de execução de estréia para Renda Fixa, permite que os tomadores de liquidez para encenar ordens diretamente de um OMS, executar e depois alocá-los em um clique, dirigindo informações de volta para os clientes OMS. Bloombergs sindicado empréstimos produto fornece a cobertura mais oportuna, abrangente e precisa disponível para o mercado global de empréstimos sindicados. Com uma equipe de mais de 40 analistas localizados em todo o mundo, a Bloomberg oferece cobertura 247 em tempo real. Isso torna a Bloomberg a principal fonte de informação para o empréstimo global sindicado e mercado de renda fixa profissional hoje. Adopção institucional de sistemas de comércio eletrônico de renda fixa está pronta para o crescimento, por três razões a combinação de tecnologia, análise e sistemas alternativos de negociação (ATS ) Serão fatores chave para o sucesso de troca de títulos no Ano Novo. Michael Chuang, Fundador e CEO da iTB Holdings Inc. O ano passado foi um ano em que os vários players dentro da indústria de comércio eletrônico de títulos corporativos lançaram novos e excitantes produtos voltados para atender às necessidades do lado da compra e venda. Let8217s dê uma olhada em três razões pelas quais a combinação de tecnologia, análise e sistemas alternativos de negociação (ATS) será provavelmente fatores-chave para o sucesso de troca de títulos no Ano Novo. 1,9 Investidores no varejo são provavelmente os únicos provedores de liquidez em uma venda de mercado 8211 O tão esperado ajuste do Fed começou em 2017 e continuará até 2017. Embora os dados econômicos dos EUA tenham sido fracos e, portanto, limitando uma venda do mercado de títulos, quando As taxas de juros subir o fluxo provável de títulos será fora de gestores de ativos institucionais e nas mãos de investidores de varejo. De fato, uma análise dos dados da TRACE mostra que os investidores de varejo geralmente compram mais títulos do que realmente vendem. Durante o terceiro trimestre de 2017, as negociações de títulos corporativos de grau de investimento de varejo (menos de 100k no volume teórico) tiveram 1,43 compras por cada 1 venda. Em contrapartida, os negócios de tamanho institucional (entre 1mm e 25mm no volume teórico) tiveram uma razão de buysell de exatamente 1 a 1. Do ponto de vista da relação buysell, os investidores menores compraram mais títulos de alto grau e alto rendimento do que os investidores institucionais desde pelo menos 2008 Sistemas de Negociação Alternativos com investidores institucionais e de varejo têm uma base de clientes diversificada para facilitar parte dessa transferência de risco organicamente, combinando vendedores com compradores. 2.9 Crescimento contínuo da indústria de ETF de renda fixa requer melhor liquidez eletrônica 8211 De acordo com a Blackrock, os ativos da ETF dos EUA cresceram a uma taxa anual de 27 nos últimos 10 anos, em comparação com 7 para os fundos mútuos. Mais importante ainda, a Blackrock espera que o mercado de ETFs de renda fixa possa crescer para 2 trilhões nos próximos 10 anos, um aumento de 10 vezes de onde estamos hoje. A eficiência dos ETFs pode ser ignorada e parte de sua natureza de baixo custo deve-se a sofisticadas capacidades de negociação dos participantes da indústria de ETF. Ao alavancar a liquidez natural em ambas as plataformas de RFQ e ATS, os participantes da indústria de ETF com tecnologias avançadas de negociação estão preparados para executar comércios melhor e mais eficientemente do que os gerentes tradicionais, mantendo vantagens ETFs de uma estrutura de custo mais baixa para os próximos anos. 3.9 Com maior tecnologia Sofisticação dos participantes no mercado, dados de renda fixa e análise tornam-se mais importantes do que nunca 8211 À medida que o uso da tecnologia de negociação cresce, os dados de mercado e a análise são os alimentos que alimentam esse crescimento. O mercado agora tem mais dados de renda fixa do que nunca. Como já comprovado em outras classes de ativos, os participantes que têm a capacidade de analisar dados em tempo real desenvolverão uma vantagem maior do que seus concorrentes e, assim, aumentarão a lucratividade. Por exemplo, um dos ETFs de renda fixa negociados mais ativamente é o iShares iBoxx Investment Grade Corporate Bond ETF da Blackrock com ticker LQD. Em qualquer momento, agora há preços de oferta e oferta em tempo real em mais de 90 dos 1.130 constituintes que compõem o ETF LQD. Comerciantes que alavancar análise para decifrar esses dados terão uma verdadeira vantagem sobre os comerciantes que don8217t como cabeça em 2017. Como 2017 se desvanece em memória distante, temos muito a olhar para a frente como a tecnologia, análise e ATS continuar a desempenhar um papel maior Na negociação de títulos corporativos no Ano Novo. O vencedor do Prêmio Pulitzer, Jared Diamond, disse certa vez que a tecnologia deve ser inventada ou adotada8221. Este será o ano da adoção, em vez de invenção. Michael Chuang é o Fundador e CEO da iTB. Ele tem mais de uma década de experiência dentro dos mercados de renda fixa em ambas as vendas e capacidades de negociação. Mais recentemente, Michael foi Diretor de Vendas de Renda Fixa no UBS Securities LLC gerenciando relações comerciais com inúmeros clientes institucionais. Anteriormente ao UBS, foi vice-presidente da Lehman Brothers e foi responsável pelo desenvolvimento de negócios, bem como pela venda e negociação de produtos de taxa de juros, crédito, derivativos e MBS. Michael atua como CEO e membro do Conselho de Administração da empresa matriz, iTB Holdings Inc.